上市公司是中国经济增长的“动力源”，对我国整体经济长远发展意义深远。而并购作为企业快速壮大发展的途径，资本市场甚至把并购活跃看作经济回升向好的先行指标。

对此，浙江省政协委员、普华集团董事长曹国熊在2024浙江省两会上提出关于激励上市公司实施并购以做大做强的建议。

 “在提振民营资本发展信心的当下，浙江的上市公司群体，如何凭借已经登陆资本市场的优势，积极通过并购实现‘再创业’，或再造一个上市公司，就会给全省产业的扩展和提升带来巨大的加速动能。”曹国熊向《浙商》记者表示。

提高并购重组成功率

提振民营资本信心

“‘上市即安’的思想千万要不得，上市不是终点而是不断进发的新起点。”曹国熊强调，随着注册制等改革的深度推进，市值重心不断下移，上市公司分化加大。这意味着，市值规模不大的公司，将会被边缘化。他指出，要化解压力，需要上市公司做大做强，而实施并购则是有效路径。

在这位被誉为业内最低调的资本大佬看来，善于利用资本市场实施并购，是企业快速做大做强的有效方式；而经济低迷往往是并购的机会期，能提振民营资本的发展信心。

不过，实施并购涉及标的源掌握，交易架构设计、并购资金筹集、彼此信任建立、并后资源整合等诸多难题，实现起来并非易事。对此，曹国熊提出以“再创业”为导向，激励上市公司实施并购战略；以并购基金小镇的打造，为并购提供资金支持；以双方共赢为基础，形成并购实施的有效合作；以行业协会为平台，助力并购战略的大力实施四项专业建议。

针对如何快速有效拿到标的源的难题，曹国熊提出鼓励上市公司与创业投资机构牵手，促成产业资本与创投资本合作的具体举措。

 “创投机构与上市公司之间，是个互补互利的共赢关系。建立了合作关系，创投机构所投项目、跟踪项目，就可成为上市公司的并购标的源，项目信息充分分享给上市公司，供其筛选意向标的。”曹国熊表示，通过这样的协同，可以化解并购中的诸多难点，提高并购重组的成功率。

做好“两个需要”

并购活跃度再回巅峰

实际上，不只是A股浙企的并购活跃度下滑，整个国内并购市场都较低迷，并购活动放缓。为了支持上市公司通过重组提质增效、做优做强， 2023年监管部门相继推出《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》等深化并购重组市场化改革的系列举措。

多位业内人士向记者表示，虽然并购市场整体低迷，但上市公司并购重组政策暖风不断，规则包容度进一步提升，未来两年企业并购重组有望提速，而民营企业依旧是并购重组主力军。

作为国内知名的创投机构之一，普华资本成立20年来已累计支持了400余家早期创新企业，包括字节跳动、喜马拉雅、中控技术、税友软件、南微医学、百普赛斯、云从科技、臻镭科技、中储国能、星河动力、民生药业等明星案例，管理规模近300亿元人民币，已成功上市或并购等退出100余家。曹委员认为，国家正在加快布局发展战略性新兴产业，未来我国最有机会出巨头的行业在航空航天、新兴能源等领域，预计后续围绕国家重点战略性新兴产业的并购重组将更加活跃。

“推动上市公司积极实施并购，需要有利于激励实控人的氛围，需要有利于化解难题的环境。”曹国熊告诉记者，只要这‘两个需要’到位了，他相信浙江乃至全国的并购活跃度一定会再回巅峰！

来源：浙商杂志官方微信公众号 记者 陈晓