上市公司及董事长、董秘因重大合同误导性陈述被处罚；公司2025年度年报出现上市以来首次年度亏损……4月11日，浙股容百科技接连发布公告。这个周末，持有容百科技股份的股民可谓五味杂陈。

容百科技是一家总部位于宁波余姚的科创板上市企业，目前主要从事三元、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及钠电等锂电正极材料的研发、生产与销售，产品主要用于锂离子/钠离子电池的制造，并主要应用于新能源汽车、储能电池、电动二轮车及消费类电子产品等领域。

图片来源：公司微信公众号

“1200亿元合同”自己估算

利好放大误导投资者

先来看看4月10日公司收到的中国证监会宁波监管局下发的《行政处罚决定书》内容。

2026年1月9日，容百科技与宁德时代签订《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》（以下简称《合作协议》），公司于1月13日晚发布《关于与宁德时代签署日常经营重大合同的公告》（以下简称公告），披露了“自2026年第一季度开始至2031年，容百科技合计为宁德时代供应国内区域磷酸铁锂正极材料预计为305万吨，协议总销售金额超1200亿元”等信息。

公司1月13日晚发布的重大合同内容。 来源：公司公告

经宁波监管局查明，容百科技上述公告披露的相关信息未能真实、准确、完整地反映《合作协议》实际条款内容等情况，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述误导性陈述的违法行为。《合作协议》并未对总销售金额作出约定，1200亿元合同总金额只是公司自己估算；采购量夸大且隐瞒关键约束，只说305万吨，实际是不低于预测值70%，且必须以后续单笔合同为准，不是刚性承诺；公告写供货到2031年，协议实际只到2030年底，期限明显不符；公司必须持续满足需方提出的综合竞争力要求，但公司却隐瞒履约前置条件。

来源：公司公告

简单来说，公司公告的“1200亿元重大合同”，可以说是公司刻意放大利好，吸引市场关注，误导投资者，如果由此导致投资者在证券交易中遭受损失，后续或面临投资者民事索赔。

实际上，如果是1200亿元的合同，按容百科技所说的六年合同期限计算，平均每年就是200亿元，而2025年全年公司营收也就122.67亿元，1200亿元相当于公司去年全年营收的9.78倍！而这还仅仅是宁德时代一家客户的收入。

2025年年报显示，宁德时代作为公司第一大客户，去年公司供应其的销售额为67.62亿，占年度销售总额的比例达到55.12%。

来源：公司年报

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，宁波监管局对容百科技给予警告，并处以450万元罚款；对公司董事长、总经理白厚善给予警告，并处以300万元罚款；对公司董秘俞济芸给予警告，并处以200万元罚款。

宁波监管局对公司及高管行政处罚内容。 来源：公司公告

300万元的罚款对白厚善来说不过小菜一碟，对俞济芸来说却是颇为心疼。资料显示，白厚善是容百科技的实际控制人，主要通过上海容百新能源投资企业（有限合伙）持有公司24.31%股份，目前持股市值超50亿元；作为公司董事长、总经理，去年年薪为627.37万元。也就是说，300万元的罚款只相当于他半年的薪水。俞济芸持股数为3.08万股，去年年薪132.38万元，200万元的罚款，相当于他去年一年白干，还要赔上他的持股市值。

蹊跷的是，在公司1月13日晚公告“1200亿元重大合同”之前，公司股价出现异常波动。如1月9日、1月12日连续两个交易日，公司股价分别上涨4.19%、5.64%，股价明显强于大盘和科创50指数；1月13日又逆市上涨1.66%（当天科创50指数大跌2.8%）。不过1月13日当天，公司就收到上交所的问询函，公司股票连续停牌。到1月19日复牌，当天股价大跌11.16%。

上市以来首次年度亏损

核心产品毛利率仅6.54%

根据4月11日容百科技发布的2025年年报，去年全年公司营业收入122.67亿，同比下降18.69%，公司称主要系公司三元材料产品处于升级换代期，销量阶段性承压；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.87亿元，上年同期为盈利2.96亿元，公司称主要系受国内市场竞争加剧及国际政治经济形势变化等多重因素影响。

来源：公司年报

容百科技于2019年登陆上交所科创板，是科创板首批上市企业，上市以来业绩虽有起伏，但之前从未出现过年度亏损，其中2021、2022年为业绩高速成长期，营收分别达到102.59亿元和301.23亿元，同比分别增长170.3%和193.6%；净利分别达到9.11亿元和13.53亿元，同比分别增长327.5%和48.5%。但从2023年以来业绩持续下滑，2025年为公司上市以来首次年度亏损。

行业周期逆转、核心主业毛利率暴跌是公司业绩首亏的主要原因。中国汽车动力电池产业创新联盟的数据显示，2025年国内动力电池装车量中，磷酸铁锂占比达到81.2%；三元锂电池占比被严重挤压，占比降至18.7%。而容百科技主打8系/9系高镍三元，主打高端车型，但下游新能源车高端市场增速放缓，中低端车型占比提升，产品结构与市场需求错配。

机构分析，目前全球三元正极产能近300万吨，而实际产量仅100多万吨，供需失衡引发恶性价格战，正极材料售价从2022年高位持续暴跌，毛利率被持续压缩。

年报显示，公司锂电行业的整体毛利率只有6.38%，与上年同比下降2.97个百分点，核心产品正极材料毛利率仅6.54%，同比下降2.8个百分点。

来源：公司年报

好消息是：公司通过多技术路线布局，正积极拓展第二增长曲线，目前已全面覆盖三元、磷酸锰铁锂、钠电及磷酸铁锂全技术路线，从三元材料龙头向平台化正极材料产业解决方案提供者转型；随着产品结构调整及新业务逐步放量，去年第四季度，公司销量与利润环比同步增长，盈利能力逐步修复。

海外布局方面，韩国忠州基地应《大而美法案》要求切换合格供货主体，完成后可盘活韩国产能，回笼资金；波兰工厂2.5万吨/年三元正极项目预计2026年下半年完成建设，并进入产品调试及客户认证阶段，将增强欧洲本地化供应能力。2025年，公司外销比例达到11.02%，比上年同期大幅提高7.66个百分点。