新玩法上线，冲上热搜！收盘3301点定格，“SFISF”将带来什么？
2024-10-11 11:52:18 世界浙商
昨天（10月10日）盘前，央行网站发布公告，称中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
一石激起千层浪，相关话题一度冲入社交媒体热搜前十，A股走势也随之震荡上行，并最终在收盘时定格在3301.93点，单日涨幅1.32%，且纵观全局，超5成上市公司股价上涨。
“SFISF”究竟意味着什么，将为证券、基金、保险公司带来什么样的影响？如此专业的词汇为什么可以在社交媒体上拥有如此热度，同时带动提振资本市场信心？这样的提振可持续吗？
新玩法上线，能够实现长效提振吗？
关于创设“5000亿元证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）”的消息，早在9月24日中国人民银行行长潘功胜就已在国新办新闻发布会上公布。
简单来说，SFISF是一种“工具”，让非银金融机构能够抵押流动性相对较差的资产，换取流动性更好的资产，从而更好地在资本市场上投资。
彼时，潘功胜就表示，如果这个工具效果好，还可以来第二个、第三个“5000亿元”。
政经趋势研究学者马江博对此解读称，这一力度，有点“无限供应”的意思，未来更长远的目标很可能是通过资本市场来推动科技创新，让市场能够自发运转，从而实现自我造血、孵化创新。
“非银”们流动性被激活？
而更妙的是，“SFISF”这一新玩法的本质是“以券换券”，从操作原理上，与美联储的定期证券借贷便利（TSLF）很像，都是通过“以券换券”的形式增强相关机构的融资和投资能力，从而实现流动性的支持，金融管理部门会对相关机构的资质、条件作严格要求，并设置科学的抵押率。这一过程并不会扩大基础货币的投放规模，也不是量化宽松。
正如中国银行间市场交易商协会副会长徐忠所说：“SFISF在实施过程中没有基础货币投放，不存在‘扩表’，并不是所谓的‘央行下场入市’。”
换言之，“SFISF”将盘活非银金融机构们的流动性，大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力，且互换融资被限定投资于股票市场，这也有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。
方正证券非银团队认为，这一工具除缓解部分非银机构的流动性风险之外，也对提升资本市场融资能力、提振市场风险偏好释放出较强的政策信号。
启动经济正循环第一步
值得关注的是，在支持股市方面，央行除5000亿元的“SFISF”外，还推出了3000亿元回购增持再贷款，并正在研究“平准基金”相关事宜。
10月7日晚间，科创板上市公司佰仁医疗公告称，控股股东、实际控制人金磊将增持公司股份，增持股份的资金来源为专项贷款资金。佰仁医疗也成为A股首例拟使用贷款资金增持的上市公司。
佰仁医疗董事长金磊在接受记者采访时表示，银行之所以有意愿贷款给其本人增持公司股份，主要是看好佰仁医疗目前处于“快速发展阶段”，2024年将是公司取得突破性进展的关键时期，公司新产品球扩式介入主动脉瓣、介入瓣中瓣审核进展顺利，有望为公司带来业绩新增量。
此外，近期，“推动中长期资金入市意见”“并购重组六条”“市值管理指引”等文件也已陆续出台。
马江博预测，当资本市场信心得以提振，整体经济将进入一个良性循环：“人们在资本市场投资，获得收入增长，有了更多的钱，也愿意取消费。消费增加了，企业赚到钱，它的股价会进一步上升。股价上升了，居民的投资收入又会进一步增加。这种方式既能解决货币流动的问题，又能促进经济发展。”他谈到，20世纪后期，美国大力发展金融市场，即靠着这一套体系发展成了现代消费性国家。
“促进资本市场繁荣，能够让居民提高收入，企业获得融资，地方提升税收，从而形成一个良好的经济正循环。而要启动这个循环，就需要中央先带头，这也正是我们今天看到的正在发生的事情。央行降息、降准、提高流动性，目标是先把容量扩大，再吸引投资者进入，最终促进经济增长。”马江博说。